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来源： 陈果A股策略2020年A股基本面的核心因素是什么？——兼对高质量发展阶段制造业投资与转型升级的思辨在11月2日外发的深度专题《为什么我们判断对了——兼谈高质量发展阶段A股基本面新视角》中，我们率先市场提出“高质量发展阶段A股基本面”这一重大的全新课题，并认为“高质量发展”将对A股基本面产生极为深远的影响，希望广大市场投资者能够予以重视并及时了解。同时，在这一全新课题下，我们旗帜鲜明地提出“今年以来A股基本面好于预期的核心原因在于去杠杆放缓与减税降费，直接原因在于地产投资数据的相对强势，接下来要看制造业投资，而根源在于我们对于当前高质量发展的理解。”
三聚氰胺事件引发了公众对国产甚至国内销售的奶粉质量的恐慌，这也带动了代购、海淘奶粉的发展。做澳大利亚、新西兰奶粉跨境电商生意的张婷表示，一些海淘客户不仅不放心国产奶粉，也不放心国内销售渠道。“信任的缺失，正是代购得以生存和发展的空间。”消费者对国产奶粉的不信任也体现在他们愿意为购买外资奶粉支付高溢价。据澳大利亚媒体近期的报道，在澳大利亚售价35澳元（约176元）一罐的奶粉，被代购寄回国后可以卖到100澳元（约504元）左右。德国品牌喜宝，一盒600克的代购价格从150元到230元不等，其中包含邮费和代购费，按照德国超市80元/盒的价格，奶粉物流专线收费10-20元/盒，代购的利润约为50元-140元，利润丰厚。张婷告诉《财经》记者，总的来看，具备议价能力的上游代购，代购一箱（6罐）婴幼儿奶粉的利润从100元到400元不等，下游代购一箱奶粉的利润在几十元到100元不等。
这已是吴氏家族在最近半年内第二次披露减持计划，据三七互娱3月31日公告显示，吴氏家族自2017年12月28日披露减持计划公告日至2018年3月30日期间，吴氏家族通过大宗交易方式累计减持3010万股，约占公司总股本的1.40%，而其原计划减持不超过公司总股本2%。
期现价格紧密互动随着全产业链企业对期货市场参与程度不断深入，期现货价格联系愈加紧密，期货价格根据产业链供需情况围绕现货价格波动，而产业链现货价格的制定、贸易商报价也越来越多地参考期货价格。产业链企业在参与场内套保业务的基础上，进一步运用期货价格来辅助生产经营。
四、积极践行社会责任，做好企业公民在取得高速发展奇迹的同时，恒大始终不忘初心，牢记社会责任。一方面，恒大依法依规、专心专注、兢兢业业地做好企业的经营、管理和发展，做大做强，为社会创造更多的财富、解决更多的就业、上缴更多的税收，另一方面，饮水思源、回报社会，积极参与慈善公益，积极投身脱贫攻坚，为实现总 书记提出的“到2020年所有贫困地区和贫困人口一道迈入全面小康社会”的目标，贡献恒大力量。
那么，明年制造业投资能否出现修复，进一步带动A股基本面回升呢？面对当前关于“制造业投资”这一争议话题，我们在高质量发展的视角下，结合A股基本面，主要回答以下这几个核心问题：1、为什么我们认为明年A股基本面的修复主要看制造业？2、当前制造业投资应该如何看待，未来修复的内外部条件是否具备？
